La Argentina planea colocar deuda en moneda extranjera la próxima semana a través de la Secretaría de Finanzas, que licitará un bono en dólares con el objetivo de obtener parte de las divisas necesarias para afrontar un vencimiento de más de u$s4.200 millones en enero. Este nuevo bono, emitido bajo legislación argentina, tendrá vencimiento en 2029 y un cupón semestral del 6,5%.
Según Federico Machado de Economía Open, esta noticia es muy positiva ya que el Gobierno solo se lanzaría a hacer la colocación si supiera que existe demanda genuina. Emitir bajo ley local es más sencillo pero más costoso, por lo que la demanda para deuda ley local es doblemente positiva.
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El 9 de enero de 2026, el Tesoro argentino enfrentará vencimientos por u$s4.300 millones entre Globales y Bonares, de los cuales u$s2.800 millones son amortizaciones de capital y u$s1.500 millones son pagos de intereses. El ministro de Economía, Luis Caputo, mencionó que no espera obtener la totalidad necesaria para pagar los vencimientos a través de la licitación, y que el resto podría cubrirse con un préstamo REPO con bancos.
Machado analiza que para lograr un roll-over del 100% del capital, el Gobierno necesita u$s2.700 millones. Una colocación entre u$s1.500 millones y u$s2.000 millones a una tasa del 8% sería un resultado muy positivo, mientras que montos menores o tasas más altas serían menos favorables.
Eric Ritondale, economista jefe de PUENTE, espera que el Tesoro renueve los u$s1.200 millones que vencen de los Bonar Ley Local 2029 y 2030, y logre captar fondos adicionales. La emisión de un nuevo bono en dólares bajo ley local sugiere una estrategia mixta para atender los compromisos de enero, considerando las declaraciones de Caputo sobre una oferta de hasta u$s7.000 millones por parte de bancos internacionales.
Adcap Grupo Financiero señala que el Gobierno optará por una emisión de tamaño considerable en lugar de una colocación ajustada en términos de rendimiento, ya que la alternativa del repo podría no ser tan económica. Rafael Di Giorno de Proficio destaca que esta emisión descomprime la falta de acumulación de reservas y permite que las compras de deuda sean más flexibles.
En resumen, la emisión de deuda en moneda extranjera por parte de Argentina es una estrategia para obtener divisas necesarias para afrontar vencimientos importantes en enero. La demanda por deuda ley local es positiva y se espera que el Gobierno logre captar fondos suficientes para cubrir sus compromisos, combinando emisiones de bonos en dólares bajo ley local con préstamos con bancos internacionales.
