El debate sobre las ballenas de Bitcoin: ¿ventas masivas o rotación de custodia?
Mientras el precio de bitcoin (BTC) se mantiene por encima de los USD 100.000, surge un debate entre analistas sobre los recientes movimientos de monedas antiguas en la red por parte de viejas “ballenas”.
### Interpretaciones divergentes
Datos en cadena muestran un aumento en las transferencias desde direcciones inactivas por más de siete años, lo que algunos interpretan como ventas masivas de los llamados bitcoiners OG, inversores pioneros que acumularon grandes cantidades en los primeros años del protocolo Bitcoin.
Sin embargo, no todos los especialistas coinciden con esta interpretación. Para Willy Woo, la métrica de “titulares a largo plazo” ya no es relevante. Él cuestiona la interpretación más común sobre estas métricas, argumentando que el indicador de oferta de titulares a largo plazo (LTH) se ha vuelto obsoleto y puede llevar a conclusiones erróneas.
### Rotación de custodia
Woo sostiene que lo que muchos interpretan como ventas de antiguos inversores en realidad podría ser un proceso de “rotación de custodia”. Es decir, el traslado de monedas hacia nuevas estructuras de almacenamiento o entidades corporativas como tesorerías.
Según Woo, la caída en la oferta de largo plazo refleja una rotación de custodia, no ventas. Este fenómeno fue más pronunciado en 2017 y es una señal de mercados alcistas fuertes. Movimientos de monedas antiguas también pueden corresponder a simples actualizaciones de seguridad, cambios hacia direcciones Taproot o la creación de vehículos corporativos que utilizan bitcoin como colateral.
### Opiniones encontradas
Desde otra perspectiva, Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, afirma que los datos on-chain muestran que algunas de las mayores ballenas históricas están realizando ventas. Según Edwards, las ballenas OG están vendiendo, lo que se refleja en los movimientos de grandes cantidades de bitcoin desde direcciones antiguas.
Los analistas de Arab Chain también detectaron un aumento significativo en el indicador Exchange Inflow – Spent Output Age Bands de Binance el pasado 4 de noviembre, principalmente en los grupos de 3 a 7 años, que representan grandes carteras de inversores veteranos. Este tipo de actividad suele ser una señal de advertencia a corto plazo.
### Conclusiones
A pesar de las interpretaciones divergentes sobre los movimientos de monedas antiguas en la red de Bitcoin, el mercado no muestra una presión vendedora significativa. El precio se mantiene estable alrededor de los USD 106.000, lo que sugiere que el mercado está experimentando un período de redistribución silenciosa en lugar de ventas masivas. En última instancia, la interpretación de estos movimientos dependerá de la perspectiva de cada analista y de la evolución del mercado en los próximos meses.
Daniel Andrés Peláez: «No todo movimiento es una venta»
El analista e inversor venezolano Daniel Andrés Peláez comparte una visión más cercana a la de Woo, subrayando la necesidad de interpretar los datos con contexto.
«Si una dirección a largo plazo mueve bitcoin, eso no significa de inmediato que esté vendiendo. Puede tratarse de un cambio de custodia, una reestructuración o un traslado hacia una cartera fría», explica a CriptoNoticias.
Peláez destaca que las rotaciones hacia direcciones institucionales o hacia estructuras legales más convenientes son cada vez más comunes, en especial por motivos de seguridad y regulación.
«Bitcoin no sale del ecosistema, simplemente cambia de manos de forma estratégica, no especulativa», añadió.
El analista también advierte que otros factores macroeconómicos pueden explicar los estancamientos recientes del mercado: decisiones de la Reserva Federal (FED), la fortaleza del dólar o la volatilidad en los mercados de derivados.
«A veces el precio no baja porque alguien venda mucho, sino porque no hay suficiente poder de compra del otro lado», puntualiza.
Acumulación de grandes ballenas sostiene el precio
En tanto, el analista brasileño GugaOnChain, de CryptoQuant, asegura que los movimientos recientes reflejan una transferencia desde inversores medianos hacia las mayores entidades del mercado.
«Entre el 24 de octubre y el 7 de noviembre, las grandes ballenas —con más de 10.000 BTC— duplicaron (y más) sus tenencias, mientras que las ballenas medianas redujeron su acumulación. Esto muestra que el capital fuerte está absorbiendo la oferta», detalla.
Según su análisis, esta dinámica explica la resiliencia del precio por encima de los USD 100.000, pese a la aparente distribución de antiguos poseedores.
«La agresiva acumulación de grandes ballenas actúa como soporte, limitando el potencial bajista y preparando el terreno para la próxima fase alcista», resume GugaOnChain.
La gráfica de CryptoQuant a continuación evidencia que entre el 24 de octubre y el 7 de noviembre de 2025, las grandes ballenas (tenedores de más de 10.000 BTC) duplicaron sus reservas, acumulando 36.019 BTC. Esto, al tiempo en que disminuyó la presión vendedora de las ballenas medianas.
Redistribución, no capitulación
A la luz de las métricas y opiniones de los expertos, el consenso emergente apunta a que el mercado de bitcoin atraviesa un proceso de redistribución estructural más que una ola de ventas.
Los gráficos y datos on-chain evidencian actividad significativa desde direcciones antiguas, pero el comportamiento del precio —estable sobre los USD 100.000— sugiere que la oferta liberada está siendo absorbida por actores institucionales y grandes acumuladores.
En palabras de Peláez, “puede parecer una venta, pero muchas veces es solo un traspaso hacia espacios más regulados».
De momento, el mercado mantiene su resiliencia, y el debate sobre si las «viejas ballenas» están vendiendo o simplemente reorganizando su custodia continúa abierto.
Conclusión
En resumen, la visión de expertos como Daniel Andrés Peláez y GugaOnChain destaca la importancia de interpretar los movimientos en el mercado de criptomonedas con un enfoque más amplio y contextual. La acumulación de grandes ballenas y la redistribución de activos parecen estar sosteniendo el precio de bitcoin, mientras que factores macroeconómicos también influyen en la dinámica del mercado. Es fundamental analizar más allá de las apariencias superficiales y considerar el panorama general para comprender mejor las tendencias y proyecciones en el mundo de las criptomonedas.
