Netflix adquiere Warner Bros. Discovery por u$s 82.700 millones
Hollywood quedó en shock al confirmarse que Netflix firmó un acuerdo para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD) en una operación valuada en u$s 82.700 millones. Esta adquisición unirá bajo un mismo imperio a HBO, DC Comics, Harry Potter, Max y el gigante global del streaming, creando el conglomerado audiovisual más poderoso de la era moderna.
Los accionistas de WBD recibirán u$s 23,25 en efectivo y el resto en acciones de Netflix, valorando el equity de Warner en u$s 72.000 millones, cifra que asciende a los 83.000 millones al sumar la deuda. Para facilitar la aprobación regulatoria, los canales lineales, incluido CNN, quedarán fuera de la operación en una nueva compañía llamada “Discovery Global”.
Esta compra representa un salto evolutivo para Netflix, ya que absorbe un catálogo centenario y se asegura propiedad intelectual que le llevaría décadas construir. Ted Sarandos resaltó que la integración permitirá sinergias por entre u$s 2.000 y u$s 3.000 millones anuales, además de posicionar a Netflix como la empresa más dominante del entretenimiento mundial.
El contrato incluye una breakup fee de u$s 5.800 millones en caso de que los reguladores bloqueen la operación, lo que refleja la tensión política y legal que enfrentará la fusión.
Trump interviene y genera incertidumbre
Durante los Kennedy Center Honors, Trump expresó que la fusión “podría ser un problema”, lo que encendió alarmas entre analistas, ejecutivos y arbitrajistas de fusiones. El presidente considera que la unión crearía un gigante con un poder de mercado desproporcionado, capaz de condicionar la competencia y moldear la comunicación global.
Esta declaración sorprendió, ya que días antes Trump elogió a Sarandos en la Casa Blanca. Sin embargo, al analizar el impacto real de la operación, su discurso cambió abruptamente. Trump sugirió que podría involucrarse directamente en el proceso regulatorio, lo que generó incertidumbre en Wall Street.
La incertidumbre regulatoria se convirtió en el mayor desafío para el acuerdo, ya que una intervención presidencial rompería cualquier previsibilidad en el proceso. Los inversores especializados en fusiones se enfrentan a un escenario binario: la aprobación del Gobierno convertiría a Netflix en el gigante definitivo del entretenimiento, mientras que un bloqueo de Trump podría devolver a Warner al mercado con consecuencias significativas.
Paramount contraataca con una oferta hostil
En medio de la batalla, Paramount Skydance lanzó una contraoferta letal: una OPA hostil de u$s 30 por acción, íntegramente en efectivo. Esta movida tomó por sorpresa al mercado, ya que argumentan que su propuesta es superior en valor y viabilidad regulatoria.
El financiamiento para la operación está asegurado por Bank of America, Citi y Apollo, lo que le otorga credibilidad. La junta directiva de Warner enfrenta ahora una batalla fiduciaria, ya que rechazar la oferta de u$s 30 sin una justificación sólida podría exponerlos a demandas de sus accionistas.
El mensaje para el mercado es claro: Warner ya no vale menos de 30 dólares la acción. Netflix se ve presionado a mejorar su oferta o arriesgarse a perder la guerra más importante de su historia.
Oportunidades de inversión desde Argentina en la guerra del streaming
Para los inversores argentinos, esta batalla representa una oportunidad para posicionarse mediante CEDEARs, que permiten comprar acciones de estas compañías en pesos y protegerse contra el dólar CCL.
Quienes crean que la compra se concretará, ya sea por Netflix o Paramount, deberían considerar comprar WBD, ya que su precio actual deja margen para capturar una ganancia por arbitraje si el acuerdo se cierra cerca de los u$s 30.
Apostar por Netflix implica confiar en el ganador estructural del sector, mientras que Paramount Global representa una opción más volátil. Es fundamental entender el desenlace técnico para estar posicionado en el conflicto empresarial más grande que Hollywood ha visto en dos décadas.
