El impacto del desarme del carry trade
El desarme del carry trade puede provocar una caída de bonos y acciones de otros países. Esta situación se debe a que Japón, que históricamente ha mantenido tasas de interés bajas, podría cambiar el libreto antes de que finalice 2025. Este giro podría desencadenar un efecto dominó mucho más allá de Tokio, afectando a los mercados financieros globales, incluidos bitcoin (BTC) y las criptomonedas.
El Banco de Japón y su posible subida de tasas
El Banco de Japón anunciará si sube las tasas el próximo 19 de diciembre. La última vez que el BoJ subió las tasas de interés fue en enero de 2025, llevándolas de 0,25% a 0,50%, un nivel no visto desde hacía 17 años. Desde entonces, la tasa se ha mantenido fija en 0,50 puntos.
Tras dos décadas con tasas de interés en niveles históricamente bajos, el BoJ se enfrenta a un escenario más exigente. La inflación ha comenzado a acelerarse y supera con comodidad el objetivo del 2% del banco central. La inflación subyacente ha alcanzado el 3%, su mayor registro en más de tres años, lo que presiona a la autoridad monetaria a seguir endureciendo su política.
El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ha mencionado que ve una menor incertidumbre en torno a los aranceles de Estados Unidos, además de un repunte salarial y ganancias corporativas sólidas. Estas condiciones abren la puerta a un nuevo ajuste monetario, aumentando las expectativas de un aumento de tasas este mismo mes.
La decisión sobre el posible aumento de tasas se conocerá el próximo 19 de diciembre.
Mercados reaccionan a la baja
Las declaraciones de Ueda han tenido un impacto inmediato en los mercados financieros. El Nikkei experimentó una caída cercana al 2%, mientras que el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón saltó hasta 1,875%, el nivel más alto en los últimos 18 años.
Estos movimientos en los mercados financieros son una clara señal de la sensibilidad y la importancia de las decisiones del Banco de Japón en el contexto económico global. El desenlace de la reunión del 19 de diciembre será crucial para determinar el rumbo de los mercados financieros en los próximos meses.
Los mercados financieros reaccionaron de forma negativa al panorama que llega desde Japón. El Dow Jones cedió un 0,62% (-295,65 puntos) hasta 47.420,77 unidades, mientras que el S&P 500 retrocedió un 0,34% (-23,22 puntos) para cerrar en 6.825,87. El Nasdaq tampoco escapó a la corrección y bajó un 0,29% (-68,69 puntos), hasta 23.297,00.
Impacto en los mercados digitales
El impacto también se sintió en el mercado de los activos digitales. Bitcoin, influenciado por este y otros factores (como las declaraciones del CEO de Strategy y las dudas sobre la solvencia de USDT) cayó por debajo de 90.000 dólares, mientras que la mayoría de las criptomonedas que integran el top 100 por capitalización de mercado se pintaron de rojo.
El fenómeno del carry trade
Esta reacción negativa se relaciona con el carry trade. Albert Edwards, analista de mercados financieros, explica este fenómeno: “Si los rendimientos más altos del banco nipón atraen a los inversionistas japoneses a regresar a casa, la reversión del carry trade podría causar un fuerte sonido de succión en los activos financieros estadounidenses. Por lo tanto, consideraría tratar de comprender y seguir el creciente extremo largo del mercado japonés como la cosa más importante para los inversionistas en este momento”.
El carry trade, a veces llamado “bicicleta financiera”, consiste en tomar yenes a muy bajo costo y colocarlos en activos de otros países que ofrecen rendimientos más altos. Es un mecanismo para aprovechar la diferencia entre tasas para obtener una ganancia.
Consecuencias de la reducción del diferencial
Pero ¿qué ocurre si ese diferencial empieza a reducirse? Los incentivos para mantener esas posiciones se diluyen y puede producirse una salida de capital desde Estados Unidos y otros mercados. Esto genera una presión bajista sobre bonos y acciones. En ese escenario, los movimientos del Banco de Japón podrían terminar transmitiendo turbulencias al resto del sistema financiero global.
¿Por qué la tasa de interés de Japón afecta a bitcoin?
Bitcoin suele presentarse como un tipo de “oro digital”, pero en momentos de tensión global el mercado todavía lo trata más como un activo riesgoso que como un refugio. Por eso, ante el nerviosismo generado por Japón, su precio acompañó la caída de las bolsas. El oro, por su parte, volvió a acercarse a máximos históricos.
La incertidumbre provocó ventas generalizadas y BTC no quedó al margen, ya que muchos inversionistas buscaron liquidez y menor exposición al riesgo.
Oportunidades en medio de las caídas
Sin embargo, también hay que mencionar que para aquellos que miran el precio a mediano o largo plazo, estas caídas pueden representar oportunidades para comprar a menores precios. La moneda creada por Satoshi Nakamoto ha mostrado capacidad de recuperación y un creciente respaldo institucional. Esto hace que las correcciones sigan siendo momentos atractivos para acumular.
