La caída de Strategy y su impacto en el mercado de Bitcoin
Las tenencias de bitcoin (BTC) de Strategy (MSTR) se han convertido en un indicador clave de la confianza institucional en la criptomoneda. La evolución de esta empresa refleja de manera significativa el sentimiento del mercado hacia BTC, especialmente después de la reciente corrección que ha experimentado el activo digital.
Desde su máximo anual en julio, las acciones de MSTR han caído un 56%, pasando de 457 dólares a unos 199 dólares. Esta caída ha estado en línea con la corrección de bitcoin, que retrocedió desde su máximo histórico cercano a los 126.000 dólares a principios de octubre hasta los aproximadamente 95.000 dólares en la actualidad.
El valor liquidativo modificado (mNAV) de Strategy, que actualmente se sitúa en 0,93, ha generado preocupación en el mercado. Cuando este indicador cae por debajo de 1, significa que el mercado está valorando a la empresa por debajo del valor de sus tenencias de bitcoin. Algunos inversores ven esto como una oportunidad de compra con descuento, mientras que otros lo interpretan como una señal de desconfianza en la estrategia de acumulación de la compañía.
El riesgo de contagio para empresas con tenencias de bitcoin
Existe un temor en el mercado de que una crisis prolongada en MSTR pueda afectar la narrativa de bitcoin como activo de reserva corporativo. Si la empresa líder comienza a tambalearse, otras compañías que han seguido su ejemplo podrían detener o suspender por completo sus compras de BTC. Sin embargo, los analistas consideran que el riesgo de venta forzosa es bajo, ya que Strategy no tendría que liquidar sus tenencias incluso en caso de una caída del 70% en el precio de bitcoin.
Los movimientos de Strategy que generaron alarma
Recientemente, Arkham Intelligence detectó que Strategy había movido 43.415 BTC a más de 100 direcciones distintas, lo que generó preocupación en el mercado. Sin embargo, se aclaró que se trataba de transferencias internas y la migración a un nuevo custodio dentro de Coinbase Custody, una práctica habitual en la gestión de carteras institucionales de gran envergadura.
Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, abordó las críticas hacia Michael Saylor, presidente de Strategy, y defendió la solidez de la empresa. Dorman explicó que la venta de BTC por parte de MSTR no es motivo de preocupación, ya que Saylor posee una gran parte de las acciones y no existen cláusulas en la deuda que obliguen a la venta.
En conclusión, la caída de Strategy ha generado cierta inquietud en el mercado de bitcoin, pero los analistas consideran que el riesgo de contagio para otras empresas con tenencias de BTC es bajo. A pesar de los movimientos que han generado alarma, la empresa ha demostrado su solidez financiera y su capacidad para mantener su estrategia de acumulación de bitcoin en un entorno adverso.
