Introducción
La provincia de Córdoba, Argentina, se prepara para una nueva incursión en el mercado internacional de deuda, aprovechando las condiciones financieras favorables y la reciente disminución del riesgo país. La operación, que tiene como objetivo recaudar alrededor de 500 millones de dólares, ya ha recibido la aprobación del Gobierno nacional.
Detalles de la operación
Según fuentes provinciales, la operación se lanzará en el mercado de Nueva York como parte de una serie de presentaciones que los funcionarios provinciales han estado realizando en los últimos días. La emisión se espera que tenga un vencimiento en 2035, con pagos de cupón semestrales. Además, no se descarta la inclusión de una oferta de adquisición para recomprar parte de los bonos con vencimiento en 2027. Se espera que el esquema de amortización sea similar al del bono CO32, con un rendimiento que podría ser inferior al 9% anual.
Antecedentes y contexto financiero
Esta operación marca el regreso de Córdoba al financiamiento externo. En junio de 2025, Córdoba fue la primera provincia en volver a los mercados internacionales, colocando 725 millones de dólares a siete años, a una tasa del 9,75%. En esta ocasión, el objetivo es mejorar el costo financiero y extender los plazos, en un contexto de menor riesgo país y mayor apetito por activos argentinos.
El Gobierno provincial, liderado por Martín Llaryora, considera que la reciente cancelación de deuda externa realizada por la Nación ha creado una ventana favorable para las provincias con buen historial crediticio. Además, la operación cuenta con la autorización del Ministerio de Economía, un requisito clave para avanzar con el endeudamiento externo.
Uso de los fondos y perspectivas futuras
A diferencia de la emisión anterior, que se destinó principalmente a la obra pública y la refinanciación de pasivos, esta nueva colocación tendría mayor flexibilidad en el uso de los recursos. Sin embargo, la Provincia también está considerando reperfilar vencimientos a corto plazo para reducir la presión financiera hasta 2027.
Con una coparticipación que muestra señales de desaceleración y un escenario fiscal más exigente de cara a 2026, Córdoba busca anticiparse y asegurar financiamiento en condiciones más favorables, antes de que el contexto internacional o local se endurezca.
Conclusión
En resumen, la provincia de Córdoba está aprovechando las condiciones financieras favorables para realizar una nueva incursión en el mercado internacional de deuda. Esta operación, que busca recaudar alrededor de 500 millones de dólares, es un paso importante para mejorar el costo financiero y extender los plazos de la provincia. Sin embargo, también se enfrenta a desafíos internos, como las protestas de los gremios estatales contra la reforma previsional y la necesidad de restituir fondos previsionales adeudados por la Nación.
