Resumen del Mercado Cambiario
El mercado financiero concluye la semana en un ambiente de estabilidad cambiaria y con el Banco Central de la República Argentina (BCRA) en modo de adquisición de divisas. El jueves, el dólar oficial mayorista descendió a $1.429,50, mientras que el billete minorista del Banco Nación se situó en $1.450. Por otro lado, el dólar blue retrocedió a $1.495, después de mantenerse estable durante tres sesiones consecutivas.
En este escenario, se mantuvo la “pax cambiaria”, con el BCRA continuando la acumulación de reservas. Sin embargo, las tasas a corto plazo siguen bajo presión. Mientras tanto, las acciones y los bonos argentinos retomaron una tendencia positiva.
Limitaciones Estructurales de Argentina y el Salto Exportador en 2025
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) sostuvo que las limitaciones estructurales de la región, y de Argentina en particular, condicionaron el crecimiento de las exportaciones en 2025, a pesar del aumento que se verificó en comparación con 2024. La entidad subrayó la necesidad de reformas estructurales para reducir los costos asociados al comercio exterior y mejorar el acceso al financiamiento.
El BID sostuvo que los países sudamericanos necesitan obras para mejorar la logística, la infraestructura y los tiempos de despacho, ya que actualmente el déficit en esta materia representa una de las mayores dificultades.
Falta de Liquidez y Presión sobre Tasas
La falta de liquidez en el sistema sigue siendo un problema. El apretón monetario para controlar el tipo de cambio, y las compras de reservas esterilizadas vía absorción de pesos en el mercado secundario, siguen secando la plaza de pesos. Pero con fuertes compromisos de deuda en dólares por delante, y con niveles muy escasos tanto en pesos como en dólares en el stock del Tesoro en el BCRA, el mercado se pregunta qué estrategia seguirán las compras de divisas y si se liberará algo de liquidez al mercado.
Modificación de Normativa y Relajación del Cepo para Empresas
El BCRA dio un nuevo paso en la normalización del régimen cambiario del dólar con la emisión de la Comunicación “A” 8390, que introduce ajustes puntuales en el texto ordenado de las normas sobre “Exterior y Cambios”. La modificación establece que las empresas podrán acceder al mercado oficial de cambios para disponer de dólares con el fin de cancelar deuda, siempre y cuando consigan préstamos con una vida promedio más larga al cancelado o emitan una nueva ON.
El Rally del Oro y las Reservas del BCRA
La revalorización del oro en los mercados internacionales no solo marcó máximos históricos en 2025 y en enero de 2026, sino que también tuvo un impacto directo y cuantificable en las reservas internacionales del BCRA. Según la consultora EcoGo, la escalada del precio del metal precioso generó un efecto de valuación que aumentó en más de u$s4.500 millones el valor de las tenencias de oro del BCRA desde el inicio de la gestión del presidente Javier Milei, en diciembre de 2023.
Postergación de Vencimiento de Letras Atadas al Dólar Oficial
La Secretaría de Finanzas logró canjear este jueves poco más de la mitad de las letras atadas al dólar que vencían el próximo 30 de enero, en un llamado extraordinario a canje realizado esta semana, cuya finalidad principal es evitar movimientos del tipo de cambio ante la proximidad del vencimiento. Según informó el Ministerio de Economía, en la licitación con suscripción en especie de este jueves se adjudicó un total de u$s2,456 billones, habiendo recibido ofertas por u$s3,046 billones.
