El dólar oficial registra una segunda caída consecutiva
El dólar oficial ha registrado este jueves su segunda caída consecutiva, alcanzando mínimos de más de dos meses. Esta disminución sitúa la moneda a casi un 9% del techo de la banda. En el mercado mayorista, el tipo de cambio ha disminuido $3,50 a $1.427, su valor más bajo desde el 20 de noviembre de 2025. En este contexto, la brecha cambiaria respecto al techo se ha expandido al 8,8%.
El dólar oficial minorista y el dólar Banco Nación
Por otro lado, el dólar oficial minorista, según el promedio que realiza el Banco Central (BCRA), opera a $1.451,76, mientras que el dólar Banco Nación retrocede $5 a $1.450.
El mercado paralelo y el dólar MEP
En el mercado paralelo, el dólar blue no muestra variaciones y se negocia a $1.480 para la compra y $1.500 para la venta. A su vez, el dólar MEP registra una baja de 0,3% y se ubica en torno a los $1.459, mientras que el contado con liquidación sube levemente a $1.507.
El dólar se mantiene estable pero las tasas son altas
El inicio de 2026 presenta una imagen que, en apariencia, parece favorable: el Banco Central ha vuelto a comprar divisas y el tipo de cambio opera dentro del esquema de bandas. Sin embargo, debajo de esta calma cambiaria emerge una señal que el mercado no pasa por alto: la liquidez en pesos ejerce presiones y las tasas han experimentado un salto de hasta 40% TNA intradiario.
La compra de dólares no es un hecho aislado. Cada intervención del BCRA en el Mercado Libre de Cambios implica emisión de pesos y luego obliga a administrar esa liquidez mediante mecanismos de absorción. De este manejo dependen variables clave como las tasas, el rollover de la deuda y, en última instancia, las expectativas sobre el dólar.
El desafío de la remonetización de la economía
En paralelo, el desafío de fondo para este año es más ambicioso que la mera acumulación de reservas. El objetivo central es avanzar en la remonetización de la economía, es decir, recuperar la demanda real de dinero y devolverle mayor profundidad al sistema financiero. En este marco, el mercado se enfoca en tres variables que definen el equilibrio cambiario: el atesoramiento, los préstamos financieros y las necesidades en dólares del Tesoro.
Al mismo tiempo, en las últimas 12 ruedas, el Banco Central ha acumulado compras por más de u$s700 millones en el mercado oficial. Este dato adquiere relevancia no solo por el impacto en las reservas, sino también porque se produce en un período de baja estacionalidad en la oferta de divisas.
Menos pesos, más tasas
La contracara de las compras de dólares aparece en el mercado de pesos. Según 1816, el BCRA viene compensando la emisión mediante la colocación de Lelink, lo que ha llevado a una fuerte absorción de liquidez. Los pasivos remunerados del Central se han reducido a apenas $0,03 billones, dejando a la plaza particularmente sensible ante cualquier demanda adicional de pesos.
Este ajuste se ha reflejado con claridad en las tasas: la caución a un día alcanzó el 38% TNA y los pases interbancarios llegaron al 46%. Para el mercado, tasas tan elevadas en el muy corto plazo son una señal de tensión financiera, incluso cuando el dólar se mantiene estable.
Conclusión
En resumen, aunque el dólar se mantiene estable, el equilibrio descansa sobre variables que requieren una coordinación fina entre política monetaria, fiscal y financiera.
