Introducción
El nuevo esquema cambiario ha provocado un retroceso en el valor del dólar la semana pasada, gracias a las compras de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y las ventas del Tesoro. Estas acciones se llevaron a cabo para evitar que el tipo de cambio alcanzara el límite superior de la banda.
Valor del Dólar al 12 de Enero
El dólar oficial registró una ligera subida después de terminar la primera semana del año a la baja. Este cambio se debió al regreso de las compras de reservas del BCRA y al pago de la deuda a los bonistas por un monto de 4.200 millones de dólares. Como resultado, el límite superior de la banda del tipo de cambio mayorista volvió a superar el 5%.
El dólar mayorista avanzó hasta los $1.466, mientras que el dólar minorista en el Banco Nación se cotizó a $1.490. En cuanto a los dólares paralelos, el blue se ubicó a $1.510, mientras que los dólares financieros operaron con leves bajas: el MEP se ubicó a $1.489,07 y el CCL cedió 0,1% a $1.527,48.
¿Cambia de Tendencia el Dólar?
Durante la semana pasada, se observó una dinámica particular en el mercado. El BCRA compró divisas mientras que el Tesoro las vendió para evitar que el tipo de cambio alcanzara el límite superior de la banda. Según PxQ, esta estrategia terminó evidenciando un mercado corto si se quiere acumular reservas sin acceso al mercado internacional de crédito.
Para Econviews, la principal pregunta que plantea el nuevo esquema con el dólar es si será posible seguir acumulando reservas sin que el tipo de cambio se mueva de manera significativa. Según su análisis, la obsesión con mantener el dólar estable tuvo su costo en las tasas de interés.
Impacto en las Tasas de Interés
Con el aumento típico de la demanda de dinero en diciembre, la liquidez bancaria volvió a estresarse y las tasas de corto plazo volvieron a niveles altos y volátiles. El Gobierno dejó en claro que prefiere que las tasas sufran antes que el tipo de cambio. En este contexto, el BCRA logró un dato positivo e inició la semana del nuevo esquema con compras acumuladas en cinco jornadas, superior a los 200 millones de dólares.
Conclusión
El nuevo esquema cambiario ha tenido un impacto significativo en el valor del dólar y las tasas de interés. Aunque el BCRA y el Tesoro han tomado medidas para evitar que el tipo de cambio alcance el límite superior de la banda, estas acciones han tenido un costo en las tasas de interés. A medida que el mercado se adapta a este nuevo esquema, será interesante ver cómo evolucionan estas tendencias.
