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Con la caída de precio de BTC, el múltiplo de Puell bajó puntos en la “zona de descuento”.
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Pese a las señales de compra, hay posibilidades de que se acentúe el mercado bajista.
Con la caída de precio de bitcoin (BTC), se ha encendido más fuerte una señal clave de compra. Se trata del múltiplo de Puell, un indicador que mide la rentabilidad de los mineros de la moneda digital. Esta métrica divide sus ingresos diarios con su promedio móvil de 365 días, medido en dólares (USD).
El múltiplo de Puell ha extendido la caída dentro de lo que se denomina la «zona de descuento», un área en la que se encuentra desde hace tres meses, a partir de noviembre de 2025. Cuando el indicador está en ese sector, suele considerarse un buen momento para acumular bitcoin. Eso, bajo la premisa de que los precios se encuentran bajos. Aunque no significa que necesariamente no vaya a tener mayores caídas.
De hecho, en los últimos tres meses, desde que este indicador entró en zona de descuento, bitcoin ha experimentado una fuerte caída de precio. De este modo, el indicador exhibe ahora un mejor momento de compra que semanas atrás si se buscan los precios más bajos.
Actualmente, BTC cotiza a USD 69.000, un 43% debajo del máximo histórico de USD 126.000 que marcó en octubre.
Mineros en situación riesgosa
Históricamente, en criptoinviernos, el múltiplo de Puell ha permanecido en zona de descuento durante unos 200 días. Por lo tanto, de seguir tal patrón, estamos cerca de la mitad de ese periodo considerado «buena zona de compra». Al momento de esta publicación han pasado 91 días desde que entró en tal sector el 6 de noviembre pasado. En otras palabras, indica que la tendencia bajista continuará para BTC.
«Los mineros de bitcoin están bajo presión a corto plazo, con menores ingresos y precios más bajos que son el combustible perfecto para que los pequeños emprendedores del sector cierren máquinas y cedan para cubrir gastos», explicó el analista conocido como Gaah sobre el indicador.
Cuando los ingresos de los mineros ya no alcanzan para cubrir los costos operativos, deben apagar sus equipos y vender parte de sus tenencias de BTC para sostener sus operaciones. Esta situación, que afecta principalmente a pequeños mineros, genera un aumento de oferta en el mercado que presiona al precio a la baja.
El analista advirtió, además, que tal dinámica puede convertirse en un movimiento dominó. «Si el precio sigue bajando, este efecto se intensifica, aumentando la presión para vender las reservas mineras». Hoy en día, estas reservas rondan los 1,8 millones de BTC y han ido disminuyendo durante los últimos cuatro años.
La lógica detrás de este fenómeno es que muchos mineros acumulan parte de los bitcoin que generan, como estrategia de ahorro o inversión. Sin embargo, en periodos de caída de precios, estas reservas funcionan como un colchón financiero que puede ser vendido para pagar gastos operativos o deudas.
Presión de venta generalizada
La previsión de mayor presión de venta de los mineros coincide con las expectativas de que este comportamiento podría acentuarse también entre inversores. Como ha dicho Joao Wedson, fundador de Alphractal, «aumenta el riesgo de capitulación» debido a la pérdida de niveles clave de precios. A su juicio, la próxima área de soporte principal apunta a alrededor de los USD 65.500, según los niveles de Fibonacci.
El contexto añade un factor adicional de perspectiva bajista a la situación minera y técnica. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal (FED), banco central estadounidense, está generando cautela en los mercados, destacó Carolina Gama, directiva de Bitget, a CriptoNoticias.
La incertidumbre en torno al nuevo presidente de la FED, sumada a preocupaciones macroeconómicas más amplias relacionadas con la liquidez, caracteriza este movimiento como un evento de desapalancamiento amplificado.
Carolina Gama, country manager del exchange de criptomonedas Bitget en Argentina.
La cautela en el mercado ante la incertidumbre macroeconómica se da en correlación con la de otros activos, tales como el oro y el índice bursátil S&P 500 (SPX). Aunque estos registraron nuevos precios máximos históricos la semana pasada, se encuentran actualmente en retroceso igual que bitcoin.
«En el corto plazo, el riesgo de liquidaciones en cascada podría intensificar la volatilidad, lo que refuerza la importancia de contar con una infraestructura resiliente y una gestión de riesgos sólida para sostener el crecimiento del sector», señaló Gama en lo que respecta a bitcoin y las criptomonedas.
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