El futuro de Ethereum y la acumulación de valor de ETH
Según el analista de la firma Messari, AJC, Ethereum seguirá siendo “la red más valiosa en el futuro previsible”. Sin embargo, el punto clave ahora es evaluar cómo ETH, el activo, acumula valor a partir de esto.
La evolución de la apreciación de ETH
En ciclos anteriores, se creía que ETH acumularía valor directamente gracias al éxito de Ethereum, basado en la narrativa de Ultrasound Money. Esta teoría sostenía que la alta demanda de la red impulsaría una quema constante de ETH, generando así apreciación. Sin embargo, AJC señala que este escenario ya no es válido, ya que las tarifas de Ethereum han disminuido significativamente sin una recuperación a la vista, lo que afecta la hipótesis de la quema de ETH como motor principal del valor del activo.
El costo promedio de las tarifas de transacción en la red Ethereum ha descendido progresivamente a lo largo del año, con episodios de picos alcistas. En 2025, las comisiones han caído un 96%, pasando de $8.60 en enero a $0.33 en diciembre.
El uso de la red Ethereum y la demanda de la criptomoneda
AJC destaca que los sectores que impulsan el crecimiento de la red, como los activos del mundo real, la adopción institucional y las stablecoins, utilizan principalmente el dólar como activo base, no ETH. A pesar de que Ethereum es la principal red para las stablecoins vinculadas al dólar, el crecimiento del ecosistema no se traduce automáticamente en demanda por la criptomoneda.
En el cuarto trimestre de 2025, Ethereum procesó casi $6 billones, superando en volumen de transferencias a Visa y Mastercard. Esto plantea la pregunta sobre si la apreciación de ETH está realmente ligada a la actividad económica de Ethereum de manera determinista.
El futuro de ETH y la acumulación indirecta de valor
Ante este cambio estructural, AJC plantea que el valor de ETH dependerá de cómo acumula valor indirectamente gracias al éxito de Ethereum. Este mecanismo es más incierto, ya que no se basa en procesos automáticos, sino en factores sociales.
La acumulación indirecta de valor de ETH dependerá de que más usuarios y capital decidan tratar a ETH como reserva de valor a medida que Ethereum gane importancia sistémica. Este proceso, según AJC, depende enteramente de la preferencia social y de la creencia colectiva.
El debate sobre la sostenibilidad monetaria de ETH
Las observaciones de AJC reavivan el debate sobre la sostenibilidad monetaria de ETH. La incertidumbre sobre si ETH puede acumular valor indirectamente sigue siendo una pregunta abierta y central en el debate actual en torno al activo. Hasta que se materialice esta dinámica, el potencial de apreciación de ETH seguirá marcado por la incertidumbre.
En resumen, el futuro de Ethereum y la acumulación de valor de ETH están sujetos a cambios estructurales y a la evolución de la red, así como a la percepción social y la adopción como reserva de valor. La incertidumbre en torno a estos aspectos plantea desafíos y oportunidades para el activo en el mercado criptográfico.
