Expertos Recomiendan Inversiones en Bonos CER para Cobertura en Pesos
Los especialistas financieros continúan aconsejando inversiones en bonos CER como estrategia de cobertura en pesos. Sin embargo, las recomendaciones varían dependiendo de la duración de la inversión.
El Aumento de la Inflación en Diciembre de 2025
La inflación de diciembre de 2025 resultó ser más alta de lo que el mercado había anticipado. Como resultado, los expertos financieros han actualizado sus recomendaciones y han detallado qué inversiones en pesos se deben realizar para mantener el poder adquisitivo en los próximos meses.
La inflación de diciembre se situó en un 2,8% mensual, superando el 2,5% de noviembre, el 2,3% de octubre y el 2,1% de septiembre. Este dato superó el consenso de Bloomberg, que era del 2,5%. Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la inflación interanual se elevó a 31,5%, marcando diciembre como el mes con la mayor inflación mensual desde septiembre de 2024.
La Dinámica Inflacionaria Reciente
Federico Filippini, economista en Adcap Grupo Financiero, explicó que la desinflación siempre se esperó como un proceso no lineal. Sin embargo, la dinámica inflacionaria reciente no fue anticipada de manera generalizada por el mercado hace unos meses. Diciembre representa el cuarto aumento mensual consecutivo, con una aceleración sostenida de la inflación general desde mayo, cuando se ubicaba en 1,5% mensual.
La inflación núcleo se aceleró a 3%, impulsada en gran medida por mayores precios de los alimentos, especialmente las carnes. Los precios regulados también mostraron una mayor aceleración, aumentando 3,3% mensual frente al 2,9% anterior, reflejando ajustes en tarifas de servicios públicos.
Las Inversiones en Bonos CER Ganan Protagonismo
Antes de la publicación de estos datos, el posicionamiento estaba sesgado hacia CER. La curva CER mostró subas puntuales y moderadas, mientras que la tasa fija operó con oferta generalizada, acumulando caídas de alrededor de 0,2% antes del dato.
Las preferencias por instrumentos CER ligados a la inflación se reflejaron claramente en la última licitación del Tesoro. Los instrumentos CER captaron una demanda moderada y focalizada en el tramo corto y medio de la curva. Las adjudicaciones se concentraron principalmente en mayo de 2026, mientras que los plazos más largos tuvieron una participación menor, aun cuando validaron rendimientos reales elevados.
La Utilidad de los Instrumentos CER
Juan Ignacio Alra, gestor de carteras en One618, indicó que en este escenario, los instrumentos CER podrían seguir siendo útiles únicamente en el tramo corto de la curva, como cobertura táctica frente a desvíos inflacionarios de corto plazo. El CER medio comenzaría a perder atractivo, ya que podría quedar expuesto a una desaceleración gradual de la inflación sin una compensación clara por mayor duración.
Para Alra, si el escenario de desinflación se consolida, podría ser razonable incorporar de manera gradual instrumentos a tasa fija, aprovechando niveles de rendimiento que ofrecen una relación riesgo-retorno atractiva si el proceso de desinflación se consolida.
Conclusión
En resumen, los expertos financieros recomiendan inversiones en bonos CER como estrategia de cobertura en pesos, especialmente en el tramo corto de la curva. Sin embargo, si el escenario de desinflación se consolida, podría ser beneficioso incorporar gradualmente instrumentos a tasa fija.
