Intervención del BCRA en el mercado de futuros de dólar
El mes pasado, el Banco Central (BCRA) vendió u$s1.902 millones en contratos del dólar futuro, lo que elevó su posición vendida a u$s3.811 millones, el nivel más alto desde agosto de 2022. Esta estrategia se ha implementado para presionar a la baja el precio del tipo de cambio oficial.
La estrategia del BCRA
La estrategia del BCRA consiste en vender contratos cortos para que la cotización se ubique por debajo del dólar mayorista, lo que incentiva la venta de divisas en el mercado “spot” para luego recomprar en futuros. En agosto, se ha observado un cambio en la dinámica de la estrategia, con un mayor enfoque en el tramo largo de la curva, especialmente en el contrato de mayo del próximo año.
Posición vendedora según el FMI
El Fondo Monetario Internacional (FMI) llegó a señalar en su Staff Report que la posición vendida en futuros alcanzó aproximadamente u$s5.000 millones. Aunque descartaron un riesgo para las reservas, sugirieron que estas intervenciones deben ser temporales y limitadas a situaciones de desorden en el mercado.
Según Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier, la posición de u$s5.000 millones se debe a la fecha de cierre del contrato de julio pasado. Por otro lado, el analista financiero Christian Buteler considera que esta política no ha sido completamente efectiva, ya que el tipo de cambio experimentó un aumento significativo del 14%.
Acciones del Gobierno para contener el dólar
El Gobierno ha utilizado diversas herramientas para contener el valor del dólar, incluida la intervención en futuros y el aumento de las tasas de interés. Estas medidas buscan evitar riesgos sobre la desaceleración de la inflación y mantener la estabilidad económica.
En resumen, la participación activa del BCRA en el mercado de futuros de dólar ha sido una estrategia clave para influir en el precio del tipo de cambio oficial. A pesar de las críticas y los desafíos, el Gobierno continúa implementando medidas para mantener la estabilidad financiera y controlar la inflación.
