JP Morgan analiza la economía argentina
JP Morgan ha publicado un nuevo informe sobre la economía argentina en el que evalúa la dinámica de precios y los efectos de las medidas implementadas por el Gobierno de Javier Milei.
Proyecciones de inflación
Según el informe, se espera que la inflación de agosto muestre un repunte mensual del 2,1% debido al impacto limitado de la depreciación del peso a fines de julio. Sin embargo, a partir de septiembre, se prevé que el índice de precios retome la trayectoria descendente y cierre el año con una variación interanual del 26,8%.
JP Morgan respalda el enfoque aplicado por el Banco Central y el Ministerio de Economía para absorber liquidez, controlar el tipo de cambio y sostener la baja de la inflación.
Análisis detallado
El informe de JP Morgan revisa la estimación para el IPC de agosto ligeramente al alza, hasta un 2,1% mensual, y proyecta que la inflación retome una trayectoria descendente en septiembre, alcanzando un IPC general del 26,8% interanual en diciembre de 2025.
En julio, el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en un 1,9% mensual, levemente por encima de lo esperado, pero aún por debajo del promedio del 2,4% registrado en el primer semestre. Este aumento se debió a factores estacionales y al movimiento cambiario en los últimos días del mes, con rubros como los precios estacionales y la recreación destacándose por sus incrementos.
En cuanto a la inflación núcleo, el estudio indicó una desaceleración a un 1,5% mensual, mientras que la medición preferida de JP Morgan, excluyendo alimentos, alcanzó un 1,6%. Estos resultados reflejan la moderación de la inflación subyacente y el impacto positivo de la política económica implementada desde abril.
Política de administración de liquidez y deuda en pesos
El informe también incluye una revisión sobre la política de administración de liquidez y deuda en pesos. En la última licitación, el Tesoro obtuvo una tasa de renovación del 61% sobre vencimientos por 15 billones de pesos. El 39% restante, equivalente a 6 billones, obligó a convocar a una subasta extraordinaria para retirar excedentes monetarios. Además, se dispuso un aumento de los encajes remunerados al 50%.
JP Morgan considera que esta estrategia permite contener la base monetaria y mantener bajo control tanto el dólar como la inflación, aunque con un costo asociado a tasas elevadas y volátiles en el corto plazo.
Conclusiones
En resumen, el informe de JP Morgan destaca que la leve aceleración de julio no altera la tendencia descendente de la inflación, siempre y cuando las presiones cambiarias se estabilicen. Se espera que a partir de septiembre, la economía argentina retome la senda descendente en los precios, consolidando un panorama más moderado hacia las elecciones legislativas de octubre.
