Fred Krueger, un analista y defensor de bitcoin (BTC), ha salido en defensa de la empresa estadounidense Strategy (anteriormente conocida como MicroStrategy) ante las críticas que la acusan de operar un sistema similar a un esquema Ponzi. Según Krueger, estas comparaciones no reflejan la realidad de la compañía ni de su estrategia con bitcoin.
### Estrategia sólida de Strategy con Bitcoin
Krueger destaca que Strategy opera con un balance que le permite mantenerse estable, incluso sin recurrir al financiamiento adicional. A diferencia de un esquema Ponzi, donde se depende de atraer constantemente nuevos inversores para pagar a los antiguos, la empresa mantiene una estrategia sólida. Desde 2020, Strategy realiza compras periódicas de BTC utilizando deuda y capital propio, acumulando una gran cantidad de bitcoin como su principal activo de reserva.
Al momento de redactar este artículo, Strategy se ha consolidado como la empresa que cotiza en bolsa con la mayor cantidad de BTC, con un total de 638.460 BTC en su poder. Esto demuestra la confianza de la empresa en bitcoin como un activo de reserva sólido.
### Balance a prueba de balas
Krueger resalta la solidez del balance de Strategy, incluso en escenarios extremos. Si el valor neto ajustado por mercado (mNav) de la empresa cayera a 1, lo que representa el valor de sus activos menos sus deudas, la compañía seguiría manteniendo su estabilidad financiera. Esta analogía se puede entender como si Strategy fuera una caja fuerte con bitcoin en su interior y deudas en el exterior.
### Cuestionamientos y críticas
A pesar de la estrategia sólida de Strategy, algunos analistas han manifestado preocupación por los riesgos que la empresa podría enfrentar. Chris Millas, por ejemplo, señala que durante una crisis al estilo “Fourth Turning”, la reacción de los inversores podría desencadenar una venta masiva de acciones, afectando el valor de las mismas.
Alexander Leishman, CEO y CTO de River, ha criticado la proliferación de empresas que utilizan bitcoin como tesorería corporativa, argumentando que muchas de estas iniciativas no representan el verdadero espíritu de BTC. Algunos maximalistas de bitcoin también han expresado su desconfianza hacia empresas como Strategy, que utilizan deuda y estructuras financieras tradicionales para adquirir BTC.
### Conclusion
A pesar de las críticas y cuestionamientos, Strategy ha demostrado una estrategia sólida y un balance financiero estable en relación con su inversión en bitcoin. La empresa ha acumulado una cantidad significativa de BTC y ha logrado mantener su estabilidad financiera, incluso en escenarios extremos. Es importante seguir de cerca el desarrollo de Strategy y cómo enfrenta los desafíos que puedan surgir en el futuro.
