Minería de bitcoin a pérdida aumenta la presión bajista

A pesar de que el precio de bitcoin se mantiene por encima de los USD 68.000, el costo de producción promedio de cada unidad de BTC ronda los USD 82.000 para los mineros, según el modelo de regresión de dificultad de CheckOnChain. Esta disparidad de casi USD 14.000 llevaría los mineros a vender reservas de BTC para poder sostener sus operaciones, aumentando la presión bajista para el precio de bitcoin.

El detonante principal de esta crisis de rentabilidad no viene solo del precio de Bitcoin. Los conflictos en Oriente Medio, especialmente la escalada de tensiones con Irán y las amenazas de cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, han disparado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril. Este es el segundo precio más alto que ha alcanzado el petróleo en los últimos diez años. Ahora, tras la amenaza de Donald Trump de este sábado 21 de marzo de atacar las plantas eléctricas iraníes si Teherán no abre el estrecho de Ormuz, se acrecienta la tensión y los riesgos para la minería.

Dado que la electricidad representa entre el 70 % y el 90 % de los costos de minería, este shock energético se traslada directamente a las facturas de los mineros. Ormuz es la ruta por donde pasa el 20 % del petróleo mundial; cualquier disrupción eleva los costos globales de energía y, en consecuencia, los precios mayoristas de electricidad en regiones clave para la minería como Estados Unidos y Asia.

Cuando los ingresos por bloque quedan muy por debajo de los costos operativos, la respuesta es apagar máquinas o liquidar tanto el BTC recién minado como las reservas acumuladas. De hecho, durante todo 2026, esta ha sido la dinámica. Tal como hemos reportado en CriptoNoticias, las reservas de Bitcoin de los mineros no han parado de caer, encontrándose en este momento en mínimos históricos.

Entre los mineros que han vendido mayor cantidad de BTC se encuentran Mara, CleanSpark, Cango y Bitdeer, mientras que Core Scientific proyecta vender 2.500 BTC este trimestre. Todas estas ventas se realizan en aras de pivotear hacia la industria de Inteligencia Artificial, la cual creen que puede ofrecer ingresos más estables que la minería de Bitcoin.

La capitulación minera también ha provocado una caída récord en la dificultad de minería del 7,76 % el pasado 21 de marzo, la segunda mayor del año, y ha reducido el hashrate global por debajo de los 930 EH/s. De hecho, antes de la caída de la dificultad, el costo de producción se hallaba en USD 88.000, lo que representaba una disparidad de casi USD 20.000 con respecto al precio spot de Bitcoin. Este ajuste de dificultad representa un respiro para los mineros.

Pero cada ajuste negativo de dificultad es una señal clara de que los operadores menos eficientes están desconectando sus equipos para evitar pérdidas mayores. El resultado es un aumento sostenido de la oferta en los exchanges que amplifica cualquier tendencia bajista.

Históricamente, estos periodos de capitulación han marcado suelos de precio, pero mientras duran generan un círculo vicioso: más ventas, más miedo, menos demanda y mayor presión bajista. De no haber catalizadores alcistas que absorban la venta minera, podríamos ver el precio de bitcoin tocando nuevos fondos. Ya vimos esto suceder en sentido contrario en 2024, cuando las ventas de los mineros frenaban la subida de precio en pleno auge del lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos.

La actual diferencia entre el costo de producir un bitcoin y su valor de mercado no es solo un problema operativo de los mineros. Es un factor macro que, alimentado por la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio, está añadiendo combustible a la tendencia bajista de Bitcoin en el corto plazo. Hasta que el precio no supere consistentemente el costo marginal de los mineros más eficientes —alrededor de los 74.000-85.000 dólares según los modelos—, la presión vendedora de la capitulación seguirá siendo un lastre para cualquier intento de recuperación sostenida.

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