Especialistas del sector advierten que este deterioro en actividades clave impacta de manera directa en la cadena de pagos, afectando tanto a empresas como a trabajadores vinculados. A esto se suma un contexto de expectativas deterioradas: el mayor pesimismo sobre la evolución económica reduce incentivos a sostener la salud financiera en un escenario dominado por la urgencia del gasto cotidiano. En ese marco, coinciden en que dejar el ajuste exclusivamente en manos del “mercado” podría profundizar la exclusión financiera.
El análisis de Santiago Bausili sobre el aumento de la mora
Desde el Banco Central, el presidente Santiago Bausili buscó poner en contexto el aumento de la mora y lo vinculó con la reactivación del crédito. “Si no hay crédito, no hay mora. Cuando aumentó el crédito, apareció la mora”, argumentó en el marco de la Expo EFI llevada adelante la semana pasada.
SANTIAGO BAUSILI EXPO EFI 2026
Bausili vinculó el crecimiento de la mora con la reaparición del crédito.
El funcionario también cuestionó la forma en que las entidades expandieron los préstamos en la primera etapa del ciclo. “Los bancos, por su lado, tuvieron que reconstruir sus bases de datos y la historia crediticia de sus clientes: el scoring. La primera ola de créditos fue otorgada, de alguna manera, a ciegas. Sin saber a quién se les estaba prestando el dinero”, especialmente en el segmento de préstamos personales.
En esa línea, agregó: “Los que leyeron el Informe sobre Bancos publicado por el BCRA del viernes pasado, habrán visto que el ciclo de aumento en la mora que arrancó en la segunda mitad del año pasado se concentra en los créditos personales y que, a nivel sistema agregado, en febrero la mora aún no había alcanzado su pico”.
Pese a ese diagnóstico, el titular del BCRA aseguró que comenzaron a aparecer señales de mejora en los últimos meses. “Sin embargo, aparecen indicios alentadores sobre la recuperación del crédito. El nivel de deterioro en las carteras se desacelera, y la información que anticipan marzo y abril muestra mejoras adicionales”.
En términos agregados, sostuvo que el impacto empieza a moderarse: “Medido en pesos el impacto de la mora marginal va perdiendo relevancia sobre el sistema financiero. En un sistema financiero tan amplio, los datos son heterogéneos, con bancos que ya han visto el pico de la mora, algunos en enero, otros en febrero y otros en marzo. De a poco, el sistema se está saneando”.
Los bancos aseguran que el pico habría quedado atrás, pero el crédito depende de la macro
En paralelo, desde el sector financiero aseguran que el peor momento ya habría pasado. Durante la Expo EFI, ejecutivos de bancos coincidieron en que la mora comenzó a estabilizarse, aunque evitaron dar por cerrado el tema y condicionaron la recuperación a una mejora sostenida del entorno macroeconómico.
Leandro Martínez, de Banco Provincia, planteó que el sistema atraviesa una transición hacia niveles más normales de riesgo: “El crédito minorista tiene niveles de mora altos, ahora entramos a una etapa normal. En la primera etapa del año había indicadores de riesgos altos. Ya tiende a normalizarse y creemos que hay que impulsar el crédito al consumo”.
Por su parte, Silvio Margaria, de Comafi Bursátil, puso el foco en el rezago estructural del sistema financiero argentino. “Cuando observamos países de la región con años de estabilidad e inflación de un dígito, vemos sistemas financieros que prestan al sector privado alrededor del 40% del PBI. En Argentina ese nivel ronda el 10%, y eso define claramente el tamaño del sistema financiero. Mientras no estén dadas esas condiciones de estabilidad, el sistema tiende más a retraerse que a expandirse”.
En esa línea, concluyó: “En la medida en que la economía dé seguridad, estabilidad y flexibilidad, los bancos están preparados. El sistema financiero tiene capacidad para crecer dos o tres veces respecto de un nivel que prácticamente no creció en los últimos diez años. No es solo una oportunidad para el sistema financiero, sino para la economía real”.
Las familias, en el centro del problema
Los datos más recientes del BCRA confirman que el deterioro se concentra en los hogares. En febrero, la mora del crédito al sector privado alcanzó el 6,7%, con una suba de 0,3 puntos porcentuales frente a enero y de 4,9 puntos en la comparación interanual.
Dentro de ese universo, las familias exhiben el mayor estrés financiero: la morosidad llegó al 11,2% y acumula 16 meses consecutivos en alza. Hace un año, ese ratio era de apenas 2,9%. El incremento refleja el impacto de la pérdida de poder adquisitivo y la desaceleración del crédito al consumo.
Al desagregar por líneas, los préstamos personales concentran el mayor deterioro, con una mora del 13,8%, seguidos por las tarjetas de crédito (11,6%). También se registran subas en los prendarios (6,8%) y una tendencia más estable, aunque creciente, en los hipotecarios (1,4%). El segmento “otros”, de mayor riesgo, escala al 34,4%.
En contraste, el financiamiento a empresas muestra niveles más acotados, aunque en ascenso. La irregularidad pasó de 0,8% en febrero de 2025 a 2,9% en febrero de 2026, con incrementos en adelantos (3,1%) y documentos (2,5%). Los créditos prendarios alcanzan el 3,9%, mientras que las líneas de comercio exterior se mantienen estables en 0,6% y los hipotecarios corporativos en torno al 4,7%.
