Introducción
En enero, el plan de acumulación de reservas de Argentina comenzó a dar sus frutos, con una notable reducción del riesgo país. Además, el tipo de cambio se mantuvo estable, lo que fue bien recibido por el mercado.
El panorama de los bonos globales
El Ministro de Finanzas, Luis Caputo, tiene una breve ventana este año para volver a emitir bonos globales. Sin embargo, aún no se ha anunciado cuándo se llevará a cabo esta emisión. Por otro lado, el riesgo país detuvo una racha de seis bajas consecutivas y el S&P Merval experimentó su mayor caída diaria en dos semanas.
El rendimiento de los activos argentinos
Los activos argentinos, tanto acciones como bonos, están en camino de cerrar enero con fuertes ganancias. Esto se debe a las compras de divisas realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para aumentar las reservas. Como resultado, se espera que el riesgo país termine enero por debajo de los 500 puntos. En el mismo mes, Ecuador salió al mercado de deuda internacional, y se espera que Argentina haga lo mismo pronto.
El desempeño del S&P Merval
El S&P Merval cayó un 0,8% a 3.187.067,98 puntos básicos en la última jornada del mes. Las acciones líderes que más cayeron fueron Transportadora de Gas del Norte (-3,3%), Transportadora de Gas del Norte (-2,7%) y Central Puerto (-2,4%). Sin embargo, en lo que va del mes, el selectivo local ha ganado un 4,4% en pesos y un 6% en dólares.
Los bonos y el riesgo país
En cuanto a los bonos soberanos, operaron con bajas generalizadas, lideradas por el Global 2038 (-0,8%), el Bonar 2025 (-0,6%) y el Global 2035 (-0,6%). A lo largo de enero, registraron ganancias de hasta el 5,4% (Global 2041 y Global 2046). En cuanto al riesgo país, las compras de divisas por parte del BCRA fueron su principal catalizador y se espera que cierre el mes con una disminución de más del 13% en los 495 puntos, cerca de mínimos en casi ocho años.
La dinámica internacional de los mercados en enero
En enero, Wall Street presentó un panorama mixto. El comienzo del año fue fuerte, con máximos históricos en el S&P 500 y el Dow Jones impulsados por el optimismo en torno a la inteligencia artificial y las expectativas de ganancias corporativas. Sin embargo, a lo largo del mes, la acción de los índices fue más volátil y errática, luego del recrudecimiento de posiciones políticas controversiales por parte de Donald Trump en Irán y Groenlandia.
Conclusión
En resumen, enero fue un mes de fuertes ganancias para los activos argentinos, gracias a las compras de divisas del BCRA. A pesar de la volatilidad en los mercados internacionales, el riesgo país de Argentina se redujo significativamente, lo que indica un panorama económico más estable para el país.
