En un mercado donde bitcoin (BTC) se está convirtiendo cada vez más en el nuevo oro corporativo, una oleada de empresas de cotización pública está poniendo su futuro en manos de los activos digitales, acumulándolos como reserva estratégica. Sin embargo, la firma de inversiones Galaxy Digital advierte que este frenesí podría estar tejiendo una red de riesgos estructurales, con ecos inquietantes de los excesos financieros que precedieron a la Gran Depresión de la década de 1930.
### El surgimiento de las Sociedades de Tesorería de Activos Digitales (DATCO)
Galaxy Digital ha identificado a estas empresas como Sociedades de Tesorería de Activos Digitales (DATCO), que combinan activos digitales con finanzas tradicionales. Lideradas por pioneros como Strategy bajo la dirección de Michael Saylor, estas firmas acumulan activamente bitcoin como pilar central de su estrategia corporativa. Strategy, en particular, ha marcado un hito al tratar el bitcoin como una reserva de valor resistente a la devaluación de las monedas fíat, acumulando una cantidad significativa de BTC.
El enfoque de Strategy se ha convertido en un modelo replicable, con otras empresas como Metaplanet y Semler Scientific siguiendo su ejemplo y consolidándose como grandes tenedoras de activos digitales. Entre 2023 y 2025, el fenómeno de las DATCO ha pasado de ser un experimento aislado a una tendencia dominante, impulsada por la narrativa que ve al bitcoin como un activo estratégico.
### Más allá de bitcoin: la diversificación de las DATCO
Además de bitcoin, empresas como SharpLink Gaming (SBET) y Bit Digital (BTBT) han ampliado el modelo al acumular ether (ETH), la criptomoneda de Ethereum, y explorar estrategias de generación de rendimiento. Las DATCO poseen una cantidad significativa de ETH, lideradas por Bitmine Immersion Tech (BMNR).
Este enfoque introduce un componente productivo que bitcoin aún no ofrece, como el staking. Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, destaca que las empresas han acumulado una parte importante del ETH en circulación desde junio, y también han comenzado a acumular otras criptomonedas como XRP, solana (SOL) y sui (SUI).
### Un modelo frágil: los riesgos de las DATCO
El crecimiento de las DATCO depende de una prima de
