Introducción
Brian Armstrong, CEO de Coinbase, una plataforma global de intercambio de criptomonedas, ha propuesto una reforma radical que podría cambiar el futuro de las ofertas públicas iniciales (OPI). Armstrong sugiere que las empresas podrían completar sus salidas a bolsa íntegramente en redes de cadenas de bloques o blockchain. Esta propuesta no solo busca modernizar un proceso que considera anticuado y costoso, sino también ampliar el acceso a las inversiones de alto crecimiento.
El problema con el proceso actual de OPI
Según Armstrong, las regulaciones actuales han creado un cuello de botella que empuja a las empresas con alta demanda a permanecer privadas durante períodos prolongados. Esto ha resultado en una concentración desproporcionada de las ganancias de las etapas iniciales entre fondos de capital privado e inversores institucionales, excluyendo al inversor común. Además, la ausencia de mercados líquidos durante las etapas cruciales de crecimiento de una empresa puede distorsionar las valoraciones cuando deciden salir finalmente a bolsa, lo que a menudo conduce a un desempeño bursátil deficiente después de la OPI.
La solución propuesta: OPI en blockchain
La solución propuesta por Armstrong es un proceso de cotización “en cadena” que promete reducir enormemente los costos y la fricción, y aumentar la participación de una base de inversores mucho más amplia. Esta propuesta se centra en la emisión y negociación de acciones directamente a través de la infraestructura blockchain. Esto implicaría el uso de contratos inteligentes para automatizar el cumplimiento normativo y permitir una liquidación de transacciones mucho más rápida.
Obstáculos regulatorios y el camino a seguir
A pesar de los beneficios potenciales, la implementación de OPI en blockchain enfrenta obstáculos regulatorios significativos. Armstrong reveló que Coinbase intentó ejecutar una oferta pública parcialmente en blockchain durante su propia cotización directa en 2021, pero los reguladores “no estaban preparados en ese momento”. Sin embargo, Armstrong se mostró optimista, prediciendo que la primera oferta pública totalmente en cadena podría materializarse dentro de los próximos dos a tres años.
Tokenización y el futuro de las inversiones
La propuesta de Armstrong se alinea con las discusiones que dominaron el Foro Económico Mundial en Davos, donde la tokenización fue el tema principal en todas las industrias. Armstrong señaló que la tokenización democratizará el acceso a inversiones de alta calidad, brindando a los aproximadamente 4 mil millones de adultos en todo el mundo que carecen de acceso a los mercados de acciones y bonos, oportunidades de inversión.
La postura de los bancos tradicionales hacia las criptomonedas
Las observaciones de Brian Armstrong en Davos revelaron un cambio dramático en la postura de las finanzas tradicionales hacia las criptomonedas y la tecnología blockchain. Según Armstrong, los ejecutivos de los bancos más grandes del mundo han pasado de una mera curiosidad a una participación urgente, con las criptomonedas siendo descritas como una “prioridad número uno” y un tema “existencial”.
Conclusión
La propuesta de Armstrong de realizar OPI en blockchain podría revolucionar el proceso de salida a bolsa, reduciendo costos y aumentando la participación de inversores. Aunque existen obstáculos regulatorios, el creciente interés en la tokenización y las criptomonedas sugiere que el futuro de las inversiones podría estar en la blockchain.
